青春を謳歌する吉井勇、白秋らと交遊の一方、生活面全てを金田一京助らの友情で過す啄木は挫折と焦躁に襲われた。その明治四十一年七月欧米のデカダンスに耽けた荷風帰国、八月『あめりか物語』刊。九月、漱石『三四郎』連載。十一月、「明星」終刊。十二月パンの会発足。四十二年一月新浪漫派の一拠点「スバル」創刊、鴎外、白秋、啄木、敏、光太郎ら参加。自然主義最盛期に多彩な個性の萌芽と躍動の源を読む。